Эмиссия ценных бумаг
Целью эмиссии ценных бумаг является привлечение необходимого объема денежных средств в минимально возможные сроки. В соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ (в ред. последних изменений) эмиссионная ценная бумага — это любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:
- закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законодательством формы и порядка;
- размещается выпусками;
- имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска независимо от времени приобретения ценной бумаги.
В соответствии с указанным Законом в России эмиссионными ценными бумагами являются акции и облигации.
Акция — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Предпринимательская организация может эмитировать простые и привилегированные акции.
Облигация — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Фирма-эмитент может выпускать облигации с единовременным сроком погашения или облигации со сроком погашения по сериям в определенные сроки.
Эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться в одной из следующих форм:
- именные ценные бумаги документарной формы выпуска (именные документарные ценные бумаги);
- именные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска (именные бездокументарные ценные бумаги);
- ценные бумаги на предъявителя документарной формы выпуска (документарные ценные бумаги на предъявителя).
Эмиссия может быть первичная или дополнительная. Первичная эмиссия ценных бумаг осуществляется при учреждении акционерного общества. Дополнительнаяэмжсж проводится, если организация нуждается в привлечении дополнительных финансовых средств. Дополнительный выпуск акций может быть осуществлен лишь после утверждения общим собранием итогов предыдущей эмиссии, внесения в уставный капитал изменений, обусловленных фактической реализацией ранее выпущенных акций и погашением нереализованных акций. Кроме того, при дополнительной эмиссии ценных бумаг акционеры — владельцы голосующих акций — имеют преимущественное право на их приобретение.
При принятии решения о выпуске ценных бумаг предварительно осуществляются следующие основные мероприятия:
- проводится анализ конъюнктуры фондового рынка;
- осуществляется оценка инвестиционной привлекательности эмитируемых ценных бумаг;
- определяются цели эмиссии;
- определяется объем эмиссии;
- определяются форма, номинал и количество эмитируемых ценных бумаг.
Решение о предполагаемой эмиссии принимается лишь на основе всестороннего предварительного анализа конъюнктуры фондового рынка, который, как правило, включает анализ спроса и предложения ценных бумаг, динамики уровня цен их котировки, объемов продаж ценных бумаг новых эмиссий и ряда других показателей. В результате проведения такого анализа фирма должна определить уровень чувствительности реагирования фондового рынка на появление новых эмитируемых ценных бумаг.
Кроме того, предпринимательская организация должна оценить инвестиционную привлекательность эмитируемых ценных бумаг. Данная оценка проводится с учетом перспективности развития отрасли, в которой действует организация, конкурентоспособности производимой продукции, а также на основе анализа финансового состояния предприятия. В результате данной оценки определяется возможная степень инвестиционной предпочтительности акций данной организации по сравнению с обращающимися акциями других компаний.
Поскольку эмиссия ценных бумаг является сложным и дорогостоящим процессом, цели эмиссии должны быть достаточно значимыми с позиций стратегического развития предпринимательской организации. Основными целями эмиссии ценных бумаг могут быть следующие:
- осуществление реального инвестирования, связанного с расширением или диверсификацией производственной деятельности;
- изменение структуры используемого капитала, т.е. повышение доли собственного капитала, например с целью повышения уровня финансовой устойчивости организации;
- другие цели, которые требуют от организации быстрой аккумуляции значительного объема капитала.
Достаточно важно также при принятии решения об эмиссии ценных бумаг правильно определить объем предполагаемой эмиссии. Объем эмиссии рассчитывается исходя из потребности в дополнительном финансировании за счет внешних источников. Наконец, организация должна определить форму, номинал и количество эмитируемых ценных бумаг.
Popularity: 9% [?]